Obligations du trésor à coupon zéro : le nouvel attrait des investisseurs

A la Bourse des valeurs mobilières d’Afrique centrale (Bvmac), on est préoccupé par la recherche des solutions visant à dynamiser davantage le marché financier. L’une des astuces mises en place par le Directeur général, Louis Banga Ntolo, est le recours aux obligations du trésor à coupon zéro (OTZ). En réalité, cet outil n’est pas nouveau en soi. C’est un instrument émis par l’Etat du Cameroun dans le cadre de la crise de la dette intérieure, comme l’explique le Directeur général de la Bvmac, avec la crise internationale des années 90, l’Etat du Cameroun avait eu des difficultés au niveau de ses finances publiques et ne pouvait plus payer ceux à qui il avait passé une commande publique, parce que les caisses étaient vides. Il a donc été décidé, en 1994, que l’ensemble des créances pour ces prestataires puissent être traduites dans un instrument de titrisation appelé obligation du trésor à coupon zéro. On l’appelle coupon zéro, parce qu’il n’est pas payé au créancier, mais est reversé dans le compte et les intérêts viennent augmenter le capital. C’est à la fin de l’échéance que le créancier touche le montant qui lui revient. Il faut également souligné que les OTZ avaient déjà été utilisées par l’ancienne bourse, à savoir la Douala Stock Exchange. « En ressuscitant cette dynamique, nous souhaitons embarquer l’ensemble de la communauté économique et monétaire de l’Afrique centrale », explique Louis Banga Ntolo. Au-delà, il est question d’élargir aussi la base des investisseurs.   
Selon la Banque centrale et des autorités de la Cemac, l’Afrique centrale compte 68 millions d’âmes. Or, explique Louis Banga Ntolo, « nous disposons actuellement de 8500 comptes titres. Dans ces 8500 comptes-titres, 500 sont des comptes institutionnels appartenant aux entreprises. Nous voulons à cet effet élargir la base des investisseurs en tenant compte de nos propres r&eacu...